ซิตี้ รีเสิร์ช (Citi Research) ปรับลดคาดการณ์จีดีพีประเทศไทยในปี 2568 จาก 3.0% เหลือ 2.2% หลังภาคการส่งออกและภาคการผลิตได้รับผลกระทบจากสถานการณ์การค้าโลกผันผวน รวมถึงหลายโครงการที่ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานส่งเสริมการลงทุน(สกท.) อาจล่าช้าจากสถานการณ์ล่าสุด ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนยังคงอ่อนแรงจากหนี้ครัวเรือนแม้มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ รวมถึงหลายครัวเรือนที่ต้องซ่อมแซมความเสียหายจากแผ่นดินไหว ทำให้กำลังการใช้จ่ายลดลง ด้านภาคการท่องเที่ยวยังคงมั่นคงด้วยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าประเทศไทยอย่างต่อเนื่อง แต่ยังคงมีความเสี่ยงขาลงจากสถานการณ์เศรษฐกิจโลกชะลอตัวและจำนวนนักท่องเที่ยวจีนลดลงจากความกังวลด้านความปลอดภัย ทั้งนี้ จากการที่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย ซิตี้คาดว่าธปท. จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% อีกครั้งในเดือนตุลาคม 2568 เหลือ 1.50% เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจภายใต้ภาวะอัตราเงินเฟ้อต่ำ
นายทาริก อาเหม็ด ข่าน ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานการขายและโซลูชันภาคองค์กรประจำประเทศไทยและเวียดนาม ธนาคารซิตี้แบงก์ประเทศไทย กล่าวว่า “ซิตี้ รีเสิร์ช ได้ปรับลดคาดการณ์จีดีพีประเทศไทย ปี 2568 เหลือ 2.2% และคาดการณ์จีดีพีปี 2569 เหลือ 2.0% จากการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐอเมริกาและมาตรการขึ้นภาษีตอบโต้ของกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลัก ที่คาดว่าจะกระทบต่อภาคการส่งออกและการผลิตของประเทศไทย ซึ่งกำลังเผชิญปัญหาด้านความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง ความไม่แน่นอนของสถานการณ์การค้าโลกและการที่สหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้าตอบโต้ไทยในอัตรา 36% แม้จะมีการชะลอขึ้นภาษี 90 วัน สร้างความไม่แน่นอนว่าไทยจะยังคงได้รับประโยชน์จากการกระจายตัวของห่วงโซ่อุปทานโลกหรือไม่ ด้วยเหตุนี้ซิตี้จึงปรับลดคาดการณ์การลงทุนภาคเอกชน เนื่องจากหลายโครงการที่ได้รับอนุมัติส่งเสริมการลงทุนของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (สกท.) ในปี 2566-2567 อาจเกิดการล่าช้า”
ด้านการบริโภคภาคเอกชนยังคงอ่อนแอจากระดับหนี้ครัวเรือนสูง แม้ภาครัฐจะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น โครงการ Digital Wallet และการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำช่วงต้นปี 2568 โดยกลุ่มครัวเรือนรายได้ปานกลางถึงสูงยังคงพยุงการใช้จ่ายผู้บริโภคในช่วงที่ผ่านมา แต่เริ่มชะลอตัวลงด้วยผลกระทบด้านลบต่อความมั่งคั่ง (negative wealth effect) จากความผันผวนของตลาดหุ้น รวมถึงครัวเรือนบางส่วนอาจมีภาระการเงินเพิ่มขึ้นจากการซ่อมแซมที่อยู่อาศัยที่ได้รับความเสียหายจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวในเมียนมาเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ขณะที่ภาคการท่องเที่ยวยังคงมีแนวโน้มที่ดี โดยซิตี้ยังคงคาดว่าปีนี้ประเทศไทยจะมีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 39.8 ล้านคน และเพิ่มเป็น 43 ล้านคนในปี 2569 แต่มีความเสี่ยงจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนลดลงจากความกังวลด้านความปลอดภัยในประเทศไทย
สำหรับการใช้จ่ายภาครัฐยังคงได้รับการสนับสนุน แต่การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ยังมีข้อจำกัด หากรัฐบาลไม่ยกเพดานหนี้ที่ 70% ของจีดีพี จึงคาดว่าจะมีการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐในปี 2568 จากงบประมาณเหลือจ่ายจากปีก่อนหน้า รวมถึงมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดเล็กเพิ่มเติม และจากการที่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำกว่ากรอบเป้าหมายต่อเนื่องเป็นปีที่ 2 ซิตี้ได้ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2568 เหลือ 0.6% และอัตราเงินเฟ้อปี 2569 ที่ 1.2% โดยมีความเสี่ยงขาลงจากการลดลงของราคาสินค้าและพลังงาน เช่น ไฟฟ้า ราคาน้ำมัน และสินค้านำเข้าจากประเทศจีน
“ซิตี้ รีเสิร์ช คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% อีกครั้งในเดือนตุลาคม 2568 เหลือ 1.50% ทำให้นโยบายการเงินผ่อนคลายลงเล็กน้อย และอาจลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% อีกครั้งช่วงต้นปี 2569 แต่แนวโน้มที่ธปท. จะใช้ค่าเงินบาทที่อ่อนลงเป็นกลไกดูดซับแรงกระแทกจากปัจจัยภายนอกอาจเผชิญความท้าทาย จากการที่ไทยยังไม่สามารถนำดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลมาใช้หมุนเวียนภายในประเทศได้เต็มประสิทธิภาพ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงที่ประเทศไทยอาจถูกจับตามองจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ว่ามีพฤติกรรมบิดเบือนค่าเงิน” นายทาริก กล่าวสรุป
