นายอมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย โพสต์เฟสบุ๊ก “อมรเทพ จาวะลา“
มุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยไทย
แม้เฟดจะลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง แต่ไทยมีข้อจำกัดในการดำเนินนโยบายการเงิน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยไทยอยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว โดยคาดว่า กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.50% ในการประชุมเดือนตุลาคม เพื่อรอดูผลของมาตรการเศรษฐกิจจากรัฐบาลใหม่ โดยเฉพาะมาตรการ “คนละครึ่ง” ที่อาจช่วยกระตุ้นกำลังซื้อและความเชื่อมั่นได้ในระยะสั้น
หากมาตรการหมดลงและกำลังซื้อกลับมาอ่อนแออีกครั้ง กนง.น่าจะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เพื่อพยุงเศรษฐกิจในปีหน้า โดยเราคงมุมมองอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยที่ระดับ 1.25% ปลายปีนี้
และหากอัตราดอกเบี้ยไทยจะลดลงเหลือ 1.00% ปลายปีนี้แล้ว ก็อาจเป็นไปได้ คือลดดอกเบี้ยทั้งเดือนตุลาคมและธันวาคม แต่ผมมองว่าน่าจะหามาตรการอื่นทำควบคู่กันไป
นอกจากการลดดอกเบี้ยแล้ว ธนาคารแห่งประเทศไทยอาจต้องพิจารณามาตรการอื่นเพิ่มเติม เช่น:
– ดูแลค่าเงินบาทที่แข็งค่าเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออก
– เร่งการปล่อยสินเชื่อ
– ลดการรักษาสภาพคล่องส่วนเกิน
– อัดฉีดเงินผ่านตลาดการเงิน
หากเศรษฐกิจไทยยังเผชิญปัญหาในปีหน้า เช่น การยุบสภาและเลือกตั้งใหม่ที่อาจกระทบการเบิกจ่ายงบประมาณและการลงทุน แม้จะเป็นปัจจัยชั่วคราว แต่ก็อาจจำกัดขอบเขตการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งทางออกที่เหมาะสมคือการใช้มาตรการทางการเงินอื่นควบคู่กับการขับเคลื่อนเศรษฐกิจอย่างเป็นระบบ
