วิจัยกรุงศรี ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนตุลาคมติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 คาดคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) อาจปรับลดดอกเบี้ยนโยบายสู่ 1.25% จากปัจจุบันที่ 1.50% ในการประชุมเดือนธันวาคมนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนตุลาคมอยู่ที่ -0.76% YoY ติดลบต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนเมษายน เนื่องจากการลดลงของราคาสินค้าในกลุ่มพลังงาน ค่ากระแสไฟฟ้า และอาหารสดบางชนิด ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (หักราคาหมวดอาหารสดและพลังงาน) อยู่ที่ 0.61% ชะลอลงเล็กน้อยจาก 0.65% ในเดือนกันยายน สำหรับในช่วง 10 เดือนแรกของปี อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ -0.09% และ 0.87% ตามลำดับ
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในช่วงที่เหลือของปีนี้มีแนวโน้มที่จะยังอยู่ในแดนลบ ปัจจัยหลักจาก (i) ราคาน้ำมันดิบดูไบในตลาดโลกที่ยังอยู่ในระดับต่ำกว่าช่วงเดียวกันปีก่อน (ii) มาตรการบรรเทาภาระค่าครองชีพด้านราคาพลังงาน โดยการปรับลดราคาค่ากระแสไฟฟ้า (Ft) (iii) สภาพอากาศที่เอื้ออำนวยในปีนี้หนุนให้ผลผลิตภาคเกษตรออกสู่ตลาดมากขึ้น และ (iv) อุปสงค์ในประเทศที่ยังอ่อนแอแม้ได้ปัจจัยบวกชั่วคราวจากมาตการกระตุ้นการใช้จ่ายในประเทศ ทั้งนี้ คาดอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยทั้งปี 2568 อาจกลับมาติดลบอีกครั้งในรอบ 5 ปี ที่ -0.1%
สำหรับมุมมองด้านดอกเบี้ยนโยบาย วิจัยกรุงศรีคาดว่ามีโอกาสที่กนง. จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ระดับ 1.25% จากปัจจุบัน 1.50% ในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีนี้ในวันที่ 17 ธันวาคม เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและบรรเทาภาระทางการเงินของภาคเอกชน ปัจจัยหนุนหลักจาก (i) แนวโน้มเศรษฐกิจที่ยังเปราะบางและเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ (ii) อัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง และอาจต่ำกว่าที่ธปท.คาดที่ 0% ในปี 2568 และ 0.5% ในปี 2569 ซึ่งต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าที่เงินเฟ้อจะกลับสู่กรอบเป้าหมายที่ 1-3% (iii) ภาวะการเงินที่ตึงตัวสะท้อนจากการหดตัวของสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง
ด้านจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งปี 2568 คาดว่าจะลดลงเป็นปีแรกหลังจากฟื้นตัวจากวิกฤตการระบาดของโควิด-19 ในเดือนตุลาคม มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าไทย 2.57 ล้านคน หดตัว -3.9% YoY สร้างรายได้จากการท่องเที่ยว 1.19 แสนล้านบาท ลดลง -3.3% นำโดยนักท่องเที่ยวจากมาเลเซีย จีน อินเดีย รัสเซีย และเกาหลีใต้ สำหรับในช่วง 10 เดือนแรกของปี นักท่องเที่ยวต่างชาติรวม 26.7 ล้านคน ลดลง -7.2% YoY สร้างรายได้ 1.23 ล้านล้านบาท ลดลง -4.5%
จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในเดือนตุลาคมปรับตัวดีขึ้นจากเดือนกันยายนที่มีจำนวน 2.24 ล้านคน โดยได้แรงหนุนจากการเดินทางของนักท่องเที่ยวระยะไกลมากขึ้นซึ่งเริ่มต้นก้าวเข้าสู่ช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังเป็นไปอย่างจำกัดเมื่อเทียบกับระดับก่อนการระบาดของโควิด-19 เนื่องจากตลาดนักท่องเที่ยวหลักอย่างจีนยังฟื้นตัวช้าจากความกังวลด้านความปลอดภัย และการแข่งขันที่รุนแรงจากประเทศเพื่อนบ้าน โดยเฉพาะเวียดนามซึ่งปัจจุบันกลายเป็นประเทศในอาเซียนที่มีจำนวนนักท่องเที่ยวจีนสูงสุด โดยในช่วง 10 เดือนแรกของปีนี้มีนักท่องเที่ยวจีนกว่า 4 ล้านคน สูงกว่าไทยที่มีเพียง 3.8 ล้านคน ล่าสุดวิจัยกรุงศรีปรับลดคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปีนี้มาสู่ระดับ 33.3 ล้านคน จากเดิมคาด 34 ล้านคน และลดลงจาก 35.5 ล้านคนในปี 2567 ซึ่งจะนับเป็นการลดลงเป็นครั้งแรกหลังจากการฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงหลังโควิด-19
